Para los que se miran la bolsa y los mercados con cierto escepticismo o con la distancia justa para no mancharse de cifras, el índice de referencia español es el Ibex 35. A través de los medios de comunicación millones de personas atienden al resumen de las jornadas con euforia o con desánimo según se haya comportado este indicador a lo largo del día. Cuando sube, como ahora, anima a pensar que la economía no va tan mal, porque la bolsa representa que es el espejo de la realidad financiera. Cuando baja, la angustia se contagia al pobre inversor y por derivación a la gente que no tiene ni un céntimo cotizando. Pero la verdad es que el Ibex 35 es un indicador que no indica nada. Es un sistema inútil que simula ser el artilugio que toma la temperatura al mercado de valores español. El Ibex35, que ahora es el Ibex34, puesto que Endesa ya no cotiza en este paquete, se supone que es el índice de una bolsa moderna perteneciente a un estado moderno, desarrollado y con sistemas financieros firmes en cuanto a su capacidad de gestión de valores, fondos y activos, cuando no es así.
Si observamos el cierre estructural de una como la del 17 de octubre, por ejemplo, veremos que de los 34 valores, 4 ponderan rozando el 60% del conjunto (columna última de la derecha). En la ortodoxia financiera internacional esto se considera un fiasco, una absoluta vergüenza y un peligro evidente de interpretar erróneamente la coyuntura del mercado. Una de las derivas fundamentales de esta situación es que los depredadores manejan el mercado con absoluta libertad de movimientos. Hay 20 valores que no suman ni el 11% de la ponderación total. Le sobran 22 o 25 valores que molestan. Eso convierte al Ibex 35 en algo fácilmente manipulable por cualquier agente mediano que podría llevar (y de hecho lo hacen) a donde le parezca más oportuno y además cuando crea conveniente. Si manejas un fondo pequeño, moviendo activos del Santander, de Telefónica o Iberdrola, el negocio queda listo para su liquidación.
El operativo bursátil basado en el Ibex no puede ser una referencia ni un elemento de análisis serio. Europa mira nuestro índice con absoluta indiferencia, sin conceder credibilidad a su funcionamiento y con escaso interés inversor por su inestabilidad futura. Mientras Europa refleja una tendencia lógica a la venta, nuestro Ibex sube y sube porque cuatro valores han logrado buenos resultados, obviando al resto de activos cotizados que se encuentran en situación de riesgo, puesto que sus apalancamientos, en algunos casos, sobrepasa el valor de la empresa en más de cuatro y cinco veces.
8 Comentarios ¿Quieres escribir un comentario?
Marc, hace tiempo que paso por aquí y veo que no dejas títere con cabeza, es posible que todo esté mal, pero, ¿de verdad crees que el Ibex tambien es un chachullo?.. ves al médico y te cambien la medicación o al oculista y te ponga gafas para ver las cosas como son y no como tu crees que las ves.
El análisis de la situación actual requiere toda nuestra atención. Vaya por delante que estamos en un mercado muy difícil de entender, especialmente en el Ibex. No estamos en circunstancias normales, y seguimos subiendo con una crisis de crédito, unos fundamentales malos y unos resultados que aún no están claros. Pero ojo, la tendencia es la tendencia con razón o sin ella, y es lo único que manda, y jamás hay que ponerse contra ella sino seguirla, y en el Ibex es alcista a corto en todos los plazos ya que está en máximos históricos, aunque en Europa ex-Ibex a corto y a medio es completamente neutral, es decir el Ibex es una excepción rara. Lo de Europa es más lógico, las cosas no están claras del todo y estamos en compás de espera.
Así que vamos a ver con urgencia la situación de la subida en el Ibex, ante estos nuevos máximos históricos. Ya saben que los estudios históricos demuestran que las subidas que vienen apoyadas con pocos valores son peligrosas, y las que vienen con muchos, como pasaba a primeros de año, sólidas. Véase para mayor detalle mi estudio publicado en el artículo de cierre del pasado martes.
Pues bien, a fecha de cierre de ayer, veo lo siguiente en el Ibex.
1- Solo 5 valores han acompañado al índice a máximos, al menos de 52 semanas. Inditex, Telefonica, REE, Acciona y BME.
2- Pero mucho ojo a esto:
- Solo ¡hay 3 valores a menos del 2 %s de sus máximos de 52 semanas! Telefónica, BME e Inditex.
- Hay 20 valores a más del 10%s de distancia, de los cuales hay 13 a más del 20%s e incluso de ellos hay 4 ¡a más del 30%s!
Es decir, resumiendo en porcentajes para que se vea más claro:
1- El Ibex ha subido solo con el 8,8%s de los valores que lo componen.
2- Pero hay un 59%s que está a más del 10%s de distancia de sus máximos de 52 semanas. Y dentro de estos, hay un 38%s a más del 20%s de distancia, y un 12%s a más del 30%s.
Creo que no hacen falta más comentarios.
Sería un error decir que la bolsa española ha tocado máximos históricos, no se puede decir eso con el 59%s de los valores del índice en plan bajada dura sin recuperar, y con casi el 40%s de los mismos a más del 20%s de sus máximos. Simplemente, unos pocos valores lo han desfigurado todo. Es decir, la bolsa de Madrid, sí está siguiendo la lógica de una situación fundamental compleja, con la mayoría de sus valores dudosos pero unos pocos lo han desfigurado.
El fenómeno también se da en casi todos los otros índices, aunque en menor escala, en el Ibex todo es más exagerado debido a su sistema de ponderaciones que lo basa todo en unos pocos valores, además de tener una gran ausencia de sectores que sí están en otras bolsas más desarrolladas.
Vamos ahora a ver el índice general de la Bolsa de Madrid. Aquí aún queda para los máximos históricos, aunque vamos a hacer el mismo ejercicio.
El resultado es sencillamente espectacular:
17 valores están a menos del 2%s de sus máximos de 52 semanas.
89 valores están a más del 10%s, de los cuales ¡56! están a más del 20%s.
Creo que si tenemos 17 valores a menos del 2 %s y 56 a más del 20%s, decir que la bolsa española está subiendo sería absurdo, está subiendo el Ibex, porque es un índice corto, y con problemas en su sistema de ponderaciones.
Creo que es muy importante toda esta consideración efectuada para situarnos en contexto, y mostrar cómo los índices son algo muy inexacto, y que en ocasiones no reflejan la realidad.
Por lo demás, me siguen llegando muchos comentarios de mesas grandes que siguen viendo muchas cosas raras en el vencimiento del viernes.
Por si acaso creo que es muy interesante leer este excelente artículo de Antonio Iruzubieta que acabo de encontrar en Finanzas.com y que da datos muy reveladores sobre los vencimientos del Ibex, de lectura muy recomendada. Observen lo que suele hacer el Ibex tras los vencimientos en los últimos tiempos, asunto muy a tener en cuenta, porque los giros son muy habituales.
Vencimiento de derivados y cómo operar con el Ibex
Enhorabuena a Intradia por su comment, ha conseguido que incluso un profano en la bolsa como yo lo entendiera por completo.
Al autor del otro comment, le diría que cuando se critica con argumentos ,razones y datos, queda mucho mejor que cuando se hace recurriendo a la casi descalificación personal. Aunque, curiosamente, esta termina definiendo a su propio autor.
Lo vinculo…ya decía mi tía Azucena que algo fallaba en el IBEX…sin estudios superiores ni nada…lo que hace leer…
podrias haber avisado para poder decir:
yo estuve en http://www.uao.es/cream/?page=95&args=Day@25-7-2007 y vi a Marc Vidal
muy buena entrada, buena info…fijate la info de http://www.drbolsa.com/2007/12/03/jornada-de-descanso-antes-del-ataque-final-a-los-maximos/
salu2
Codeine.
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el IBEX 34 es un camelo
…de los 34 valores que ahora quedan en el ibex 35, 4 ponderan rozando el 60% del conjunto (columna última de la derecha). En la ortodoxia financiera internacional esto se considera un fiasco, una absoluta vergüenza y un peligro evidente de interpreta…